A Livro Vs B Book Forex Trading




O submundo escuro da negociacao forex. Brokers um Bookquot e Bookquot explicou. Artigo original por Jonathan Shapiro: Sydney Morning Herald. 21 de janeiro de 2015 I nvestors em todo o mundo havent perdeu seu apetite para o comercio na era pos-crise financeira. Mas em vez de jogar o sharemarket, eles se imaginam como comerciantes globais de moeda. Isso tem impulsionado o crescimento do comercio varejista de cambio em uma industria de 380 bilhoes, dobrando desde 2007. A Australia tornou-se um hot-bed da industria em virtude de sua cultura comercial e como uma jurisdicao segura para os jogadores locais para se comercializarem Para comerciantes ao redor do mundo. Tal e a sua popularidade que o volume de negocios diario em alguns dos maiores corretores da Australias pode exceder o volume total de acoes em dinheiro da Bolsa de Valores da Australia em um determinado dia. Forex trading nao e novo, mas as plataformas eletronicas e extrema alavancagem, por vezes, tao elevado como 500 para um pode fazer o par EuroUS dolar como rebitar como punting em um estoque de moeda de um centavo. No entanto, apesar da sua crescente popularidade, alguns insiders sao inflexiveis o mundo da corretagem forex tem sido, e continua a ser, um negocio shifty. A tecnologia pode ter reduzido os custos de negociacao, mas tem permitido que muitas praticas desagradaveis ??acontecam em uma escala maior. O segredo pouco mais sujo industrys e a extensao dos lucros de negociacao que os corretores ganham diretamente assumindo seus apostadores muggiest. Enquanto algumas plataformas agem como corretores de verdade, outras sao mais parecidas com as casas de apostas. Theyre compreendido para dividir seus comercios em o que e sabido na industria como A-livros e B-livros. O A-book descreve os comercios que o corretor recebe que sao passados ??para o mercado interbancario com o broker clipping um bilhete. O B-book alternativo consiste de negocios que o corretor nao passou para o mercado, mas assumiu em si. Por que os corretores assumir seus clientes Porque um 95 por cento estimado dos comerciantes de varejo estao pre-programados para falhar, o que significa que os corretores, em ultima analise, vencer por leva-los em vez de passa-los para o mercado. A existencia de alavancagem amplifica os movimentos nas posicoes dos clientes, tornando mais provavel que um stop-loss (ordem de venda obrigatoria) sera acionado, acelerando a perda inevitavel. E com os corretores que negociam de encontro a seus clientes, podem possuir a abilidade de inclinar o jogo em seu favor. Isso inclui a insercao de taxas como o custo de transporte que os apostadores varejistas tem pouca chance de reconciliar. Tambem tem sido sugerido que os corretores podem ampliar as ofertas de oferta para oferta, e faze-las momentaneamente, para acertar as paradas-perdas, forcando uma perda no cliente. O B-livro carrega riscos que um comerciante savvy grande apostara grande e ganhara, o que significa que as contas maiores sao deslocadas para o A-book, onde o corretor paga um negociante interbancario uma taxa. B-reserva e um assunto tabu e corretores sao rejeicao de admitir que eles se envolvem em apostas contra seus clientes. Mas insiders estao convencidos de que e uma parte integrante de varios dos modelos de negocios de corretores que exigiram que eles constantemente mercado para novos clientes. Cottage industria de negociacao de empresas analiticas Como evidencia de B-bookings prevalencia, uma industria caseira de trading analytics empresas surgiu para ajudar corretores identificar que os clientes tem ainda a menor ideia do que theyre fazendo. Eles sao entao transferidos para o A-book. Ha razoes pelas quais os mercados de cambio sao particularmente bem adaptados ao modelo de corretagem de varejo. E muita da logica jogou para fora na noite de quinta-feira passada. Os mercados de FX nunca dormem, o que significa que a subita disparada de precos que pode explodir corretores e seus clientes em outros mercados e rara. E por isso que o ex-executivo da Axi Trader e especialista em negociacao de moeda Quinn Perrot acredita que a alta alavancagem de ate 400 vezes em determinados pares de moedas nao e tao perigosa quanto parece. Os mercados de cambio tem alto poder de alavanca porque comercializam 24 horas por dia, o que geralmente evita o tipo de lacunas observadas entre o mercado proximo eo mercado aberto no mercado de acoes, disse ele. Mas, na quinta-feira, o franco suico ficou sem moeda na historia. Perrott diz que isto era porque os negociantes maiores tinham uma vista onde o franco deve negociar sem o Peg. Eles instantaneamente mudou seu preco de mercado para esse ponto, soprando atraves de stop-loss de clientes de corretagem. Para um comerciante com uma alavancagem de 400 vezes, um movimento de 30 por cento resultou em uma perda de 1200 por cento. Tais perdas enormes, que excederam os saldos de clientes por muitos multiplos, significaram que os grandes problemas estavam com os corretores. Alguns tiveram um blowout em dividas incobraveis ??ou fechado para fora seus negocios dos clientes em niveis diferentes a onde poderiam hedge as exposicoes. As perdas efetivamente explodiram o maior e terceiro maior corretor de varejo de forex e infligiram prejuizos multimilionarios para outros jogadores. Perrott diz que a ma gestao de riscos, muitas vezes confinada a advogados e funcionarios de operacoes presos em um escritorio de canto, levou os corretores a entrar em colapso. Ele testou cenarios onde a peg foi levantada e rejeita a afirmacao de que o movimento suico foi um evento de choque negro cisne. O que estava faltando e que provavelmente nunca se sentaram com seus gerentes de risco e brain-stormed os potenciais knock-on efeitos. A fusao de alguns corretores offshore tambem levantou a questao controversa da segregacao do cliente. A Australia impoe restricoes rigorosas aos corretores de derivativos, mas, ao contrario de outros paises, permite que os corretores usem fundos de clientes como garantia. Sobre esta questao, corretores locais e internacionais estao em desacordo. O Forum de CFD da Australia, que consiste de grandes players globais como IG Markets e CMC pressionou os governos para introduzir segregacao de fundos de clientes. Outros corretores, como Pepperstone, afirmam que suportam a segregacao dos clientes, mas tem excecao as empresas estrangeiras que fazem lobby para mudancas nas regras em seu proprio territorio. Os riscos dos fundos de clientes congelados foram evidentes para os clientes locais quando o corretor global MF Global entrou em colapso em 2011. Encontrou-se em dificuldades com as apostas fora de pista altamente alavancadas nas taxas de juro europeias. Isso e os eventos suicos sao lembretes de uma licao, mesmo os maiores jogadores muitas vezes esquecem: os perigos do comercio estao alem do que atende aos olhos. Artigo original por Jonathan Shapiro: Livro de Negociacao O que e um livro de negociacao Um livro de negociacao e a carteira de instrumentos financeiros detidos por uma corretora ou banco. Os instrumentos financeiros em uma carteira de negociacao sao comprados ou vendidos por razoes, inclusive para facilitar a negociacao para os clientes das instituicoes, para lucrar com os spreads de negociacao entre os precos de oferta e de venda ou para se proteger contra varios tipos de risco. Os livros negociando podem variar no tamanho de centenas dos milhares dos dolares aos dez dos billions dependendo do tamanho da instituicao. BREAKING DOWN Trading Book A maioria das instituicoes emprega metricas de risco sofisticadas para gerenciar e mitigar riscos em seus livros de negociacao. Os livros de negociacao funcionam como uma forma de livro contabil, acompanhando os titulos detidos pela instituicao que sao regularmente comprados e vendidos. Alem disso, informacoes de historico de negociacao e rastreado dentro da carteira de negociacao criando uma maneira simples de rever as instituicoes anteriores atividades de negociacao dos titulos associados. Isso difere de um livro bancario como titulos em uma carteira de negociacao nao se destinam a ser realizada ate o vencimento, enquanto os titulos na carteira bancaria vao ser realizada a longo prazo. Os titulos mantidos em uma carteira de negociacao devem ser elegiveis para negociacao ativa. Os livros de negociacao estao sujeitos a ganhos e perdas conforme os precos dos titulos incluidos mudam. Como esses titulos sao detidos pela instituicao financeira e nao sao investidores individuais, esses ganhos e perdas afetam diretamente a saude financeira da instituicao. Trading Book Losses O livro de negociacao pode ser uma fonte de perdas macicas dentro de uma instituicao financeira. As perdas surgem devido aos niveis extremamente elevados de alavancagem empregados por uma instituicao para construir a carteira de negociacao. Outra fonte de perdas na carteira de negociacao e a aposta desproporcional e altamente concentrada em titulos especificos ou setores de mercado por comerciantes errantes ou desonestos. Impacto das Perdas na Carteira de Negociacao As perdas na carteira de negociacao podem ter um efeito global em cascata quando atingem varias instituicoes financeiras ao mesmo tempo, como durante a crise de divida de longo prazo da LTCM em 1998 ea falencia do Lehman Brothers em 2008. A crise global de credito e crise financeira de 2008 foi significativamente atribuivel as centenas de bilhoes de perdas sustentadas por bancos de investimento globais nas carteiras de titulos com garantia hipotecaria mantidas dentro de suas carteiras de negociacao. As tentativas de disfarcar as perdas de titulos de negociacao de titulos garantidos por hipotecas durante a crise financeira acabaram resultando em acusacoes criminais contra um ex-vice-presidente do Credit Suisse Group. Em 2014, o Citigroup Inc. adquiriu os livros de negociacao de commodities detidos pelo Credit Suisse. Credit Suisse participou na venda em resposta a pressao reguladora e sua intencao de diminuir seu envolvimento em commodities investing. What e um livro e B Book que os corretores forex usar Forex trading e diferente de investir em acoes ou futuros, porque um corretor pode escolher Para negociar contra seus clientes. Este sistema usado por quotDealing Deskquot Market Maker corretores e conhecido como quotB bookingquot. QuotNo Dealing Deskquot ECNSTP corretores enviar todos os seus clientes comercios para o mercado real ou para os fornecedores de liquidez. Eles usam o sistema de reservas. No entanto, muitos corretores forex usar um modelo hibrido que usa um livro B para os clientes que perdem dinheiro e um livro para os clientes rentaveis. No contrato de futuros e mercados de acoes regulados, todas as transacoes sao enviadas para uma bolsa que confronta compradores e vendedores ordens classifica-los de acordo com o preco e tempo de chegada. O A Book - usado por ECN STP corretores forex ECNSTP corretores todos usam um A Book, eles sao intermediarios que enviam seus clientes ordens de negociacao diretamente a fornecedores de liquidez ou MTFs. Esses corretores de forex ganhar dinheiro, aumentando o spread ou cobrando comissoes sobre o volume de encomendas. Portanto, nao ha conflitos de interesse, esses corretores ganham a mesma quantidade de dinheiro com os vencedores e os comerciantes perdedores. Este tipo de corretor de forex esta se tornando cada vez mais popular porque os comerciantes de forex sao tranquilizados pela ausencia deste conflito de interesse, bem como o fato de que esses corretores tem um incentivo para ter comerciantes rentaveis ??uma vez que irao aumentar os seus volumes de negociacao e, . O B Book - usado pelos corretores do Market Maker Os corretores de Forex que usam um B Book mantem suas ordens de clientes internamente. Eles tomam o outro lado de seus negocios de clientes, o que significa que os lucros dos corretores sao muitas vezes iguais as perdas de seus clientes. As corretoras sao capazes de gerenciar os riscos associados a realizacao de um Livro B, utilizando certas estrategias de gerenciamento de risco: hedge interno atraves da correspondencia de ordens opostas apresentadas por outros clientes, variacoes de spread, etc. Como a maioria dos comerciantes varejistas perde dinheiro, O uso de um livro B e muito rentavel para os corretores. E obvio que este modelo gera conflitos de interesse entre corretores e seus clientes. Os comerciantes rentaveis ??podem fazer com que esses corretores perdam dinheiro. Os comerciantes estao frequentemente preocupados em estar sujeitos as taticas subjugadas de alguns corretores que buscam ser sempre rentaveis. E por isso que o mercado maior forex corretores usar um modelo hibrido que envolve colocando comercios em um livro ou em um livro B com base em perfis comerciantes. O modelo hibrido A popularidade do modelo hibrido e compreensivel, pois permite que corretores de forex aumentem sua lucratividade, bem como sua credibilidade. Ele tambem permite que os corretores para ganhar dinheiro fora de comerciantes rentaveis, despachando suas ordens de negociacao para os fornecedores de liquidez. Para identificar eficientemente os comerciantes rentaveis, bem como os nao rentaveis, corretores de forex tem software que analisa os pedidos de seus clientes. Eles podem filtrar os comerciantes de acordo com o tamanho de seu deposito (a porcentagem de vencedores aumenta significativamente para depositos acima de 10.000), a alavancagem usada, o risco assumido em cada comercio, o uso ou nao uso de paradas de protecao, etc. Modelo nao e necessariamente uma coisa ma para comerciantes porque os lucros feitos fora dos comerciantes que sao colocados no livro de B permitem corretores hibridos fornecer todos seus clientes com spreads muito do competidor, se sao rentaveis ??ou nao. A principal desvantagem deste sistema e que, se um corretor hibrido mal gere o risco do Livro B, ele pode perder dinheiro e, portanto, por em perigo a empresa.